——写在自然科学基金申请之前

　                                          国家自然科学基金委员会 车成卫

　　一年一度的国家自然科学基金受理工作又要开始了，《科学时报》准备主要面对新申请者，就基金项目申请书的撰写提供一些可供参考的注意事项，这是个很好的想法。对于我本人来说，能有机会在《科学时报》上写点东西，为新申请者尽微薄之力，提供可能的帮助，一方面感到荣幸，另一方面也颇担心自己是否能够胜任。不管怎样，既然箭已经在弦上，就尽自己的最大努力，争取做得好些，并希望此文对新申请者有所启发和提示。

做好基本功课

　　《礼记•中庸》有云：“凡事预则立，不预则废。”自然科学基金申请伊始，应该做到两方面的成竹在胸和意在笔先。一方面充分了解《基金条例》和《基金管理办法》关于申请人和项目的有关规定；另一方面是对自己要申请的项目有总体把握。如果两方面的答案都是肯定的、清楚的，那么基金申请就有了良好的开端。下面将逐一展开相关内容的叙述，期望能够抛砖引玉，引发大家积极的思考，从而促进科学基金项目申请质量的提高。

　　有关基金申请的一些须知，可以通过各种渠道了解和获知。譬如2008年度《项目指南》前面专门列有“申请须知”和“限项规定”，清楚地说明了有关问题。所以，仔细阅读和理解《项目指南》、《基金条例》、《基金管理办法》中的相关内容是非常重要的。另外，各依托单位科研处负责基金项目管理的老师对相关规定和政策也能提供有力的帮助。

　　须知的基本问题主要指申请书中涉及到的非学术性填写内容。首先，申请者需要了解自然科学基金的定位。国家自然科学基金的定位是：“支持基础研究，坚持自由探索，发挥导向作用”，它的二十四字工作方针是：“尊重科学，发扬民主，提倡竞争，促进合作，激励创新，引领未来。”它的评审原则是：“依靠专家，发扬民主，择优支持，公正合理。”因为这些原则决定了项目的总体资助走向，不管是从学者个人的兴趣出发，还是以国家需求为牵引，终极目标都是要探索、寻找、发现现象背后的科学规律的必然性。

　　其次，申请者还需要了解《基金条例》和《基金管理办法》中的有关规定，譬如关于申请条件和资格、经费预算中的管理费、国际合作与交流费用以及劳务费的比例和使用范围、限项的一些规定，等等。此外，还需要认真阅读2008年度国家自然科学基金《项目指南》与自己的申请有关的部分。这些基本的功课做完之后，动笔才会比较流畅，没有障碍。如果能做到意在笔先，申请质量应该能得到更好的保证。

　　关于基本信息和项目组主要成员，只要如实填写即可。对于面上项目、青年基金和地区基金，项目组成员也不必过多，一般情况下4～6人足矣（包括研究生或博士后在内）。如果邀请海外学者参加课题，则需要提供参加者的确认函副本（传真件亦可）。

　　关于申请代码。2008年将使用新版申请代码。这里需要注意的是申请代码是按照学科领域涵盖原则构成的，不同级别的代码，覆盖的领域大小不同，有一些代码之间会有所交叠。不要简单按字面意思理解，找到对应的代码就一填了之，而是在理解代码覆盖范围的基础上，对照自己项目的科学问题和主要研究内容，再选择合适的申请代码。

　　关于项目的研究期限。自然科学基金面上项目、青年基金、地区基金的研究期限一般为3年，从申请年的下一年1月1日开始算起，到3年后的12月31日结束，譬如，对2008年度的基金面上项目、青年基金和地区基金申请，其研究年限应该是2009年1月1日至2011年12月31日。

    关于经费预算。对于面上项目和青年基金、地区基金而言，项目管理费用的使用额度是5%，国际合作与交流费用的使用额度是15%，劳务费的使用额度是15%，而且其使用范围仅限于研究生和博士后的津贴。在备注栏中要给出各项预算的简单计算依据与说明，对5万元以上的仪器设备费用预算，需要给出较为详要的必要性说明。

    关于申请者正在承担的其他项目和基金项目。申请者如果有在研的科研项目与申请的基金项目相关，应该对两者的关系给予说明。对在研基金项目进展情况如能给予恰到好处的描述，也会产生较好的效果（新申请者不必考虑这一点）。

　　关于承诺和签字。英语中有一句谚语非常好：“Honesty is the best policy”。这应该是人生的座右铭之一，而这里主要就是体现申请者的诚信意识。要实事求是地填好申请书的每一部分，对每一部分涉及的基本信息、使用数据和文献的真实性负责。

　　关于依托单位及合作单位承诺。应该提交加盖单位公章的原件（纸质文本），而且单位名称必须与公章一致。

　　申请书的电子文本必须与纸质文本严格一致，并具有前后一致的版本号（无页码部分除外，如承诺页）。

　　关于工作基础。工作基础有狭义的理解，也有广义的理解。人们常说万丈高楼平地起，其实地下是有地基的。狭义上，有一些前期工作基础应该更好一些，因为前期基础往往是开展高水平研究的必要条件。在水中泡过足够的小时数，才能体会和驾驭水的浮力；驾驶过一定的里程数，才能开始体味驾驶的乐趣。如果没有直接的基础，也只好给出间接的基础，即概要描述自己过去曾经做过什么工作、取得过什么结果，但这些叙述只能提供一种间接证明，起到让别人了解申请者的科研能力和素质的作用。

　　关于工作条件。应该围绕拟开展的研究工作和研究思路，给出必需的实验仪器和设备条件，不需要罗列很多面面俱到的高精尖“武器”。如果工作中涉及到的个别工具和手段不具备，则需要说明通过什么途径加以解决。

　　关于申请者简历。这里的申请者既包括项目负责人，也包括项目主要参加者。所以简历的填写不要漏掉后者的信息。既然是简历，当然也包括论文发表等能够说明问题和体现个人工作价值的内容，但没有必要罗列相对次要的信息。

需注意的关键问题

　　前面主要罗列了一些申请书撰写须知的非学术性注意事项和说明，其实更需要申请者加强关注的是，在撰写申请书中的学术性内容时，应该怎样更好地把自己的思索和考虑变成清晰的文字表述，让自己的同行能够清楚、无歧义地理解申请项目的真正内涵。

　　自然科学基金新申请者，当开始考虑进入学术内容的撰写时，最先进入脑海的应该是什么呢？答案说起来很简单，就是选题和立题，即需要先考虑在申请的项目里要解决什么科学问题。选题不是选领域和研究方向，而是选择一个具体、明确的科学问题，这一点至关重要。相当多的申请书都是给出一个比较大的范围，没有聚焦到一个“到位”的点上。此外还需要考虑，提出的问题是一个真正的问题吗？其重要性如何？然后应该考虑以什么样的思路来解决这个问题，需要什么样的新视角来理解它，随后还要回答这样的思路或者理解是否对路。

　　爱因斯坦曾经说过：提出一个问题往往比解决一个问题更为重要……（《物理学的进化》，1938年）。这需要开阔的视野、独到的角度，之后才能有所发现和超越。问题锁定之后，需要的则是打开这个问题的钥匙。长时间的必然思考和灵机一动、计上心来的偶然所得，都可能帮助自己到达向往的彼岸。

申请书是你的敲门砖

　　事实上，申请书设计的格式（撰写提纲）就是提供了这样的形式，让申请者能够围绕自己提出的科学问题和新思路，给出清晰、明确、充分、有说服力的论证。科学问题和思路体现申请者的思维、想象力和洞察力，论证则体现申请者的逻辑推断、展开和分析能力。在申请书中，这些内容是通过立项依据、研究内容和目标、拟采取的研究方案及可行性分析等的具体叙述来体现的。要想使申请的项目有竞争力，申请者需要下大气力对上述几个方面进行充分细致的准备。这里需要注意的有两点：第一，自己确实有想法和好的思路；第二，要善于把自己的想法和思路清晰、准确地表达出来。两者缺一不可。项目特色或创新之处（即创新点）实际上是点睛之笔，是想象力、洞察力和逻辑思考的必然结果。

　　项目的论证开始于题目。题目不是简单地给项目取个好听或者好看的名字，而是能否透过现象看本质，通过凝炼而抽象出一个到位的科学问题，使同行能够确切体会到申请项目要解决的问题。例如，从材料科学的角度来看，“镁合金的组织结构与性能研究”就不是一个好题目。再比如，“金属配位氢化物储氢材料中基础科学问题的研究”也不是一个好题目。改善的办法是，首先申请者得清楚自己究竟要研究一个什么样的具体问题。第一个题目太泛，所以显得空洞、不具体，科学问题不明确。应该围绕实际要研究的内容，给出关于组织结构的特定演化路径对性能产生作用的微观机理。第二个题目的范围就更大了，无法判断所申请的项目具体要解决什么科学问题。再譬如，“金属配位化合物抗癌药物和肿瘤显像药物研究”也不能算理想的题目，如果是“抗癌及显像双功能金属配合物研究”就好一些，更可取的是“抗癌及显像双功能金属配合物的结构特性”。

　　摘要部分应该看作是展现申请项目特色的地方。因为有400字的字数限制，要千锤百炼、言简意赅，充分利用好这里的空间，不要浪费文字资源，把申请书的精华所在表达出来，把问题的来龙去脉表达出来。比较好的摘要应该能使同行更好地了解申请项目的进一步信息，提供比题目更丰富和细致的内容，可以结合项目特色和创新之处，进行概括性叙述。

　　立项依据的撰写应该注意，不要把它写成对于领域的学术价值和重要性的论证，或者是国内外同行工作历史和现状的简单罗列。而是应该以自己提出的问题和思路为主线展开论述。

　　立项依据是整个项目的立论基础，需要明确表达出自己要做什么和怎么做，有什么理由和道理做这个和这样做，紧紧围绕凝练的科学问题和提出的针对性、自己的学术思路，结合本领域他人的工作，展开分析和论证，由此体现课题的研究价值。简单说来，就是千方百计地把拟开展的研究和要探索的科学问题、思路等方面的道理说深讲透。这需要严谨的逻辑发展过程和缜密的连贯而流畅的叙述。还要注意叙述中的衔接和转承。这个过程很像和面，一定要把面揉透，才有可能蒸出好吃的上等馒头。

　　这里特别需要注意避免“三段体”式的论证，即第一部分描述领域的国际热点，接下来自然归纳出这方面的研究有意义，最后，自己也准备开展相关研究。另一种三段体的表现形式为先从各个方面叙述研究的大背景和意义，然后给出或者罗列国内外研究现状，最后用几句话说明自己拟开展的研究内容。这种形式的立项依据撰写有一定的代表性，但是由于没有充分阐述自己对具体一个科学问题的理解和提出新的想法及有针对性地进行相关论证，使申请项目的价值打了很大折扣，因为同行尽管看到申请者了解了很多信息，但申请者本人的思路并不明确和清晰。其实，领域前沿也罢、领域热点也罢，都不代表一个具体项目的研究价值。项目的研究价值应该是申请者自己提出的问题和另辟蹊径的理解思路。

　　论证过程还须注意避免文不对题或离题太远，以及论证叙述展开层次和脉络。注意直接相关文献的充分占有和展现。别人的工作要钻研和理解透彻，不要留下死角。通过文献和其他形式的交流和讨论，真正理解他人工作的实质究竟在哪里，这样才不至于犯不求甚解的毛病，也才能真正做到视野开阔，找到特别的角度，才能真正做到独到和新颖。另外，应客观评述别人的工作，自己的观点也不要绝对化。

　　论证要围绕主线展开。如果选择金属间化合物的塑性问题展开研究，就需要给出自己对塑性问题的理解和认识，以什么样的思路去研究它，并给予令人信服的论证和说理。再譬如，如果研究抗癌及显像双功能金属配合物的结构特征，叙述过程就不能离开这条线，在逻辑上密切相关，要始终围绕结构特征这个科学问题，通过翔实有力的分析，讲清楚自己的思路和想法、与以往别人的工作有何不同、新颖之处在哪里，唯此，才能使论证令人信服和有说服力。

把握好每一个环节

　　项目的研究内容。应着重考虑由科学问题延伸出来的最相关要素和本质关联作用、规律，需要重点突出，有足够的深度空间可以挖掘。引申出来的研究内容，与科学问题之间可能是涵盖式的，即科学问题覆盖的范围内需要揭示的客观规律，两者的关系也可能是纲举目张式的……不管是哪种形式，需要申请者注意的是，不要罗列太多的研究内容，3～5个方面的内容应该足够了，关键是内容涉及的深度；也不要泛泛地讲述尽人皆知的一般规律性研究，一定要突出特色角度和考虑，才能引人入胜。

　　研究目标。应该明确、简洁，突出项目的科学性和学术性。科学基金的目标不是追求具体做一件什么事情，而是在做这件事情的过程中，以特定的思路去达到预期的目的。应该从科学问题和研究内容出发，借助一定的手段，实现拟探索的最终目标。避免目标和内容相混淆和相似。归纳、凝练好的目标应该是项目的科学指向，或者是阶段性驿站。

　　拟解决的关键问题。指项目的关键、难点之所在，问题得到解决之后，项目就可以顺利开展下去，而不至于卡壳。所以，需要在随后的研究方案部分给出解决关键问题的方案和对方案思路的可行性分析。

　　研究方案及可行性分析。应避免一般化，要有自己的特色，采取的方案能够确保内容的完成和目标的实现。同样的实验手段，在解决不同的问题，研究不同的内容，甚至不同工作深度都会对方案的思路提出不同的要求，申请者应该对方案中涉及的具体方法、技术路线等给出有针对性的考虑和构思，并给出可行性分析。这里的可行性分析，重点应放在方案的思路上进行，而不是人员和设备条件。

　　项目的特色和创新之处。也就是创新点。指有别于他人的学术思想或思路。可能是技术和方法层面上的，最好是一种思路上的新理解，以独特的角度看旧的问题，或者提出新问题，避免罗列似是而非的东西。创新的程度取决于自己的想象力能否比别人走得更远。

　　年度研究计划。应该尽量具体一些，主要体现项目的研究进度和工作安排，应该结合研究方案，再加上时间安排，就能产生很好的年度研究计划。“一年一句话”式的表述不应该称作研究计划，只能算作计划纲要。

　　预期研究结果。更多的应该体现在和学术有关的产出上，与项目的研究内容、研究目标、科学问题有密切的关系，应该与之有所呼应。重心最好放在研究工作的质量上，不是简单地发表多少论文。完成的工作发表之后最好能够有一定的影响力，或者有助于解决一些实际问题。

　　基金申请书由若干部分组成，既相互独立又有内在的联系。从题目到摘要，到立项依据，到研究目标和内容，到研究方案，等等，撰写时要注意各部分之间的整体性，不要神龙见首不见尾或半路杀出程咬金。综上所述，写好基金申请书需要做到视野开阔、问题明确、内容具体、思路清晰、角度独特、重点突出、方案可行。

　　什么事情都不是一蹴而就的。基金项目的申请与受理尽管每年基本上都是那个时间节点，但科学研究活动是连续的，不会与基金项目的申请和执行完全同步。所以，功夫应该更多下在平时，多思考、勤梳理、常总结、练好内功。这是走向成功的最可靠保证。

一、单项选择题

      1.把证券分为政府证券、金融证券和公司证券，是按（B ）划分的。

                  A.构成内容

                  B.发行主体

                  C.是否有价

                  D.是否上市

      2.把证券分为财务证券、货币证券和资本证券，是按（A ）划分的。

                  A.构成内容

                  B.发行主体

                  C.是否有价

                  D.是否上市

      3.证券市场分为发行市场和流通市场，是按（A ）划分的。

                  A.市场职能

                  B.交易对象

                  C.市场组织形式

                  D.交易目的

      4.证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场，是按（B ）划分的。

                  A.市场职能

                  B.交易对象

                  C.市场组织形式

                  D.交易目的

      5.证券市场最主要的功能是（A ）。

                  A.融通资金

                  B.配置资源

                  C.转换机制

                  D.分散风险

      6.目前世界各国弥补财政赤字的最主要手段是（C ）。

                  A.提高税收收入

                  B.增加货币供给量

                  C.发行政府债券

                  D.扩大对外贸易

      7.反映证券本质特性的是（A ）。

                  A.权益性

                  B.流通性

                  C.机会性

                  D.风险性

      8.有“金边债券”之称的是（ D）。

                  A.金融债券

                  B.公司债券

                  C.国际债券

                  D.国家债券

   二、多项选择题

      1.证券的基本特征包括（AB ）。

             A.法律特征

             B.书面特征

             C.财务特征

             D.货币特征

             E.资本特征

      2.证券按构成的内容不同，可以分为（ABC ）。

             A.财务证券

             B.货币证券

             C.资本证券

             D.无价证券

             E.有价证券

      3.以下属于无价证券的有（ABCDE ）。

             A.收据

             B.借据

             C.提单

             D.保险单

             E.购物券

      4.以下属于货币证券的有（ABCD ）。

             A.支票

             B.汇票

             C.期票

             D.本票

             E.股票

      5.以下属于资本证券的有（DE ）。

             A.货物提单

             B.货运单

             C.栈单

             D.债券

             E.股票

      6.证券按发行主体不同可以分为（ABC ）。

             A.政府证券

             B.金融证券

             C.公司证券

             D.上市证券

             E.非上市证券

      7.证券的特性主要有（ ABCD）。

             A.权益性

             B.流通性

             C.机会性

             D.风险性

             E.随机性

      8.按照市场的职能不同，证券市场可以分为（ ABCD）。

             A.发行市场

             B.流通市场

             C.一级市场

             D.二级市场

             E.三级市场

      9.按照交易的对象，证券市场可以分为（CDE ）。

             A.场内交易市场

             B.场外交易市场

             C.股票市场

             D.债券市场

             E.基金市场

      10.按照市场组织形式，证券市场可以分为（ CDE）。

             A.发行市场

             B.流通市场

             C.场内市场

             D.场外市场

             E.店头市场

      11.证券市场与一般商品市场相比，具有以下特征（ABGD ）。

             A.交易对象和交易目的不同

             B.价格的决定因素不同

             C.市场风险和流动性不同

             D.市场的功能和作用不同

             E.市场中介不同

      12.证券市场的构成要素包括（ ABCDE）。

             A.证券投资者

             B.证券发行人

             C.证券交易场所

             D.证券经营机构

             E.其他中介机构和监管机构

      13.证券市场的功能有（ ABCDE）。

             A.融通资金

             B.配置资源

             C.转换机制

             D.宏观调控

             E.分散风险

 三、名词解释(参考答案)

　　1.证券 ：证券是多种经济权益凭证的统称，可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。

　　2.证券市场 ：证券市场是证券发行和买卖的场所。是证券所体现的各种经济关系的总和。

　　3.无价证券 ：无价证券是指不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。

　　4.有价证券 ：有价证券是具有一定的票面金额，证明持券人对某种资产拥有所有权或债权，有权按期取得一定收入的书面凭证。

　　5.资本证券 ：资本证券是有价证券的主要形式，它是对一定量的资本拥有所有权和对一定的收益分配拥有索取权的凭证。

　　6.证券发行市场 ：证券发行市场又称为一级市场或初级市场，是证券发行人为筹集资金， 按照一定的法律规定和发行程序，向投资者发售新证券的市场。

　　7.证券流通市场 ：证券流通市场又称为二级市场或次级市场，是已发行证券的交易场所。

　　8.股票市场 ：股票市场是以股票为发行和交易对象的市场，属于长期资本市场。

　　9.债券市场 ：债券市场是发行和买卖债券的场所。

　　10.基金市场 ：基金市场是基金证券发行和流通的市场。

 四、简答题（参考答案）

　　1.简述证券的分类。

　　答：①证券按其性质不同可以分为无价证券和有价证券两大类；②证券按构成的内容不同可以分为财务证券、货币证券和资本证券；③证券按发行主体不同可以分为政府证券、金融证券和公司证券；④证券按是否上市可以分为上市证券和非上市证券。

　　2.简述证券市场的含义。

　　答：证券市场是证券发行和买卖的场所。是证券所体现的各种经济关系的总和。

　　3.简述证券市场的分类。

　　答：①按照市场的职能不同，证券市场可以分为发行市场和流通市场；②按照交易的对象，证券市场可以分为股票市场、债券市场和基金市场；③按照市场组织形式，证券市场可以分为场内交易市场和场外交易市场。

　　4.简述证券市场的构成要素。

　　答：证券市场的构成要素包括投资者、发行人、交易所、证券商、其他中介机构、监管机构和自律组织等。

  五、论述题(参考答案)

　　1.试述证券的特性。

　　　　答：证券的特性主要有以下几个方面:

　　（1）权益性。证券是资本所有权或债权的书面证明，它表明持券人拥有与证券相对应的经济权利。权益性反映着证券的本质。

　　（2）流通性。证券是主要的融资工具，证券总是在市场上不断地流通，发挥着调节资本流向的作用。

　　（3）机会性。证券价格的变化，给投资者提供了通过投资或投机活动盈利的机会。 这种源于投资者不断追求利润的动机而表现出来的特性就是机会性。

　　（4）风险性。表现为由于证券市场的变化或发行人的原因，使投资者不能获得预期收入， 甚至发生损失的可能性。任何证券投资活动都存在着风险， 完全回避风险的投资是不存在的，但是投资者可以通过准确的投资分析、科学的投资决策、 合理的投资组合等方式，最大程度地防范和降低风险，取得理想的收益。

　　2.试述证券市场的特征。

　　答：略（见习题讲解）。

　　3.试述证券市场的功能。

　　答：证券市场的功能有以下几个方面:

　　（1）融通资金。证券市场的首要功能是融通资金。市场经济条件下社会再生产的顺利进行， 要求市场主体能够迅速地筹集到所需的长期、巨额资金。  证券直接融资更有利于资金的供需双方明确债权、 债务关系， 并且给不同需求的市场主体提供了多种可选择的投融资工具，特别是给中小投资者提供了便利的投资渠道， 所筹资金具有期限长、相对稳定、成本低的优点。

　　（2）配置资源。现代市场经济中最重要的资源是资金，证券市场配置资源主要是对资金进行有效配置，发挥资金导向的作用。

　　（3）转换机制。股份公司的组织形式是社会化大生产和现代市场经济发展的产物， 这种企业组织形式对企业所有权和经营权进行了分离，并且有一系列严格的法律、法规对其进行规范， 使企业能够自觉地提高经营管理水平和资金使用效率。

　　（4）宏观调控。证券市场是国民经济的晴雨表，它能够灵敏地反映社会政治、经济发展的动向，为经济分析和宏观调控提供依据。

　　（5）分散风险。证券市场不仅为投资者和融资者提供了丰富的投融资渠道，而且还具有分散风险的功能。 对于上市公司来说，通过证券市场融资可以将经营风险部分地转移和分散给投资者， 公司的股东越多，单个股东承担的风险就越小。

本章重要概念

等价交换原则：商品交换中，相互交换的两种商品必须具有相等的价值（即生产这两种产品时，必须耗费同样多的人类劳动），这就是等价交换原则。

简单的偶然的价值形式：人类社会最初的商品交换相对应的商品价值形式，是价值形式发展过程中的原始阶段。当时只是有了剩余产品而交换，还没有专门的商品生产，商品的价值只是偶然地通过另一种商品表现出来，所以称简单的或偶然的价值形式。

总和的扩大的价值形式：处在相对价值形式上的商品的价值不仅表现在某一种商品上，而且表现在一系列其他商品上。这种商品价值的表现形式就是总和的扩大的价值形式。

一般价值形式：即一切商品的价值共同表现在某一种从商品世界中分离出来而充当一般等价物的商品上。

货币价值形式：即一切商品的价值固定地由一种特殊商品来表现，这种特殊商品（黄金、白银）固定地充当一般等价物。它是价值形式的最高阶段。

信用货币：信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段。它通常由一国政府或金融管理当局发行，其发行量要求控制在经济发展的需要之内。信用货币包括辅币、现钞、银行存款、电子货币等形态。

货币量层次划分：货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。

价值尺度：货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺度的职能。这是货币最基本、最重要的职能。

价格标准：指包含一定重量的贵金属的货币单位。在历史上，价格标准和货币单位曾经是一致的，随着商品经济的发展，货币单位名称和货币本身重量单位名称分离了。

流通手段：货币充当商品流通的媒介，就执行流通手段职能。

贮藏手段：当货币由于各种原因退出流通界，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的绝对化身而保存起来时，货币就停止流通，发挥贮藏手段职能。

支付手段：当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行着支付手段职能。如货币用于清偿债务，支付赋税、租金、工资等所执行的职能。

世界货币：随着国际贸易的发展，货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物作用时，执行着世界货币职能。

货币制度：货币制度简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。它主要包括货币金属，货币单位，货币的铸造、发行和流通程序，准备制度等。

铸币：是指国家铸造的具有一定形状、重量和成色（即贵金属的含量）并标明面值的金属货币。

本位币：本位币是一国的基本通货。在金属货币流通的条件下，本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单位所铸成的铸币。本位币是一种足值的铸币，并有其独特的铸造、发行与流通程序，其特点如下①自由铸造。②无限法偿。

金银复本位制：金银复本位制，是由国家法律规定的以金币和银币同时作为本位币，均可自由铸造，自由输出、输入，同为无限法偿的货币制度。金银复本位制又分为平行本位制和双本位制。

金本位制：金本位制又称金单本位制，它是以黄金作为本位货币的一种货币制度。其形式有三种金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。

无限法偿：即在货币收付中无论每次支付的金额多大，用本位币支付时，受款人不得拒绝接受，也即本位币具有无限的法定支付能力，即无限法偿。

有限法偿：有限法偿是指，货币在每一次支付行为中使用的数量受到限制，超过限额的部分，受款人可以拒绝接受。

格雷欣法则：即所谓“劣币驱逐良币”的规律。就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化、输出而退出流通领域；而实际价值较低的通货（所谓劣币）反而会充斥市场。

银行券：银行券是一种信用货币，它产生于货币的支付手段职能，是代替金属货币充当支付手段和流通手段职能的银行证券。

国际货币制度：国际货币制度就是各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的规则、措施和组织形式。它一般包括三个方面的内容①国际储备资产的确定。②汇率制度的确定。③国际收支不平衡的调节方式。

布雷顿森林体系：为了消除金本位制崩溃后国际货币的混乱局面，1944年7月在美国布雷顿森林召开的有44个国家参加的布雷顿森林会议上，通过了以美国怀特方案为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称《布雷顿森林协定》，从而形成了以美元为中心的国际货币体系，即布雷顿森林体系。

浮动汇率制度：汇率随市场浮动，各国政府对汇率的变动不予干预的汇率制度。

管理浮动汇率体系：管理浮动汇率体系是浮动汇率体系中的一种，在该体系中货币当局通过各种措施和手段干预外汇市场，使汇率向有利于本国的方向浮动，或维持在对本国有利的水平上。

联系汇率制度：所谓系汇率制度，是指将本地的货币与某种特定的外币相挂钩，按照固定的汇率进行纸币的发行与回收的一种货币制度。

特里芬难题：在布雷顿森林体系下实行的实际上是一种美元本位制。因此，美元作为国际储备货币，要求美国提供足够的美元，以满足国际间清偿的需要；同时，还要保证美元按官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心。而这两方面是矛盾的，美元供给太多就会有不能兑换黄金的风险，从而发生信心问题，而美元供给太少又会发生国际清偿力不足的问题。这种矛盾就是所谓的“特里芬难题”。

区域货币一体化：所谓区域性货币一体化，是指一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域实行协调与结合，形成一个统一体，最终实现一个统一的货币体系。

欧洲中央银行：欧洲货币联盟的执行和管理机构，负责制定和实施统一的货币政策，是跨国家的银行，为欧洲有史以来最为强大的超国家金融机构，且与各成员国中央银行的并存，是欧洲中央银行体系在组成结构上的一个创举。

欧元：欧元是欧盟各国统一使用的唯一法律货币，是区域货币的代表，其中罗伯特·蒙代尔因倡议并直接设计了区域货币——欧元，他因此获得了“欧元之父”之誉。

一、基本原理

（一）金融市场的基本定义

广义的资本市场是指期限在一年以上的长期资金的融通市场，它主要由银行中长期存贷款市场、长期债券市场和股票市场所构成。狭义的资本市场是指长期证券市场，它主要包括长期债券市场和股票市场。

（二）金融市场的主要分类

资本市场是一个庞大的市场体系，按交易层次可分为初级市场（或发行市场、一级市场）和次级市场（或流通市场、二级市场）；按交易对象可分为股票市场和债券市场；按交易方式可分为现货市场和期货市场；按交易场所可分为有形市场（或场内市场）和无形市场（或场外市场）；按地域可分为国内市场和国际市场。如果将所有分类方法用表格的方式给出，可参见表1-1。

表1-1：金融市场分类汇总表

二、案例内容

20世纪90年代中国资本市场的构建主要是按照以下8个方面来展开的：

1．在空间上，采用的是“弓箭式”发展战略。具体来说就是：以东部沿海地区为弓；以长江沿线为箭；以北京、天津、郑州、武汉、长沙、广州、深圳等城市所组成的中轴线为弦；以上海为箭头；以武汉为箭、弦交叉点；以成都、重庆为箭尾。在这种思想的指导之下，20世纪90年代我国资本市场的空间布局呈现出以下特点：一是证券交易所向弓、箭地区倾斜。如90年代初期，我国毫不犹豫地把两个宝贵的证券交易所同时设置在东部地区。二是上市公司向弓、箭、弦地区倾斜。如在20世纪90年代，沪、深两家证券交易所上市的上市公司中大约有50%来自于东部地区，大约有25%是属于沪、深两地的本地上市公司，西部十省、直辖市、自治区的上市公司仅占全国总数的17%；东部地区平均每个省、直辖市有上市公司60余家，而西部地区则只有20家；有60%以上的上市公司的注册地是在大城市和中心城市。三是股票市场筹资向弓、箭、弦地区倾斜。如20世纪90年代，东部地区上市公司通过资本市场所筹集的资金总额达4000多亿元，而西部地区却只有500多亿元。四是证券公司向弓箭弦地区倾斜。按注册资本排序，全国十大券商全部在东部地区，而西部地区则榜上无名；有1/4的证券公司注册地在上海和深圳。五是证券投资基金向弓箭弦地区倾斜。证券投资基金管理公司的总部全部分布在弓箭弦上。

2．在筹资主体上，以政府和金融机构为主，企业为辅；以基础产业、中央企业和重点企业为主，一般产业、地方企业和一般企业为辅。在上述指导思想的支配之下，我国资本市场筹资额度的安排表现出了两个明显的倾向性：一是在债券市场上优先安排政府和金融机构筹资而轻视企业筹资。如我国国债发行规模1999年达6000多亿、金融债券发行规模达1360多亿，而企业债券发行规模仅为420亿元。二是在股票市场上优先安排国家确定的1000家大中型国有企业，特别是优先安排其中的300家重点企业以及100家全国现代企业制度试点企业和52家试点企业集团上市筹资。截至1999年底，国家及国有企业控股的上市公司达700多家，占上市公司的比重超过了70%，资产和利润总额所占比例超过了75%。

3．在品种上，以债券，尤其是政府债券为主，以股票为辅。截至1999年底，上市公司利用境内外股票市场筹资总额仅为7000亿元，只相当于同期债券市场筹资的1/4左右。

4．在交易方式上，只允许现货交易，严禁其它交易方式。关于这一点，我们从1999年7月1日开始实施的《中华人民共和国证券法》中有关禁止信用及其他交易方式的条款上就可以看出。1993年10月25日～1995年5月17日虽进行了国债期货交易的短暂试验，但终因开放的时机不佳和开放的条件不充分具备，不得不以宣告关门而告终。

5．在交易场所上，以场内交易为主，以场外交易为辅。在我国证券交易市场的实际推进过程中，因STAQ市场、NET市场和全国各地证券交易中心等场外市场一再受挫，到了90年代末期，我国的证券交易市场基本上是一枝独秀，场内市场占据绝对的统治地位。如上海证券交易所1998年国债现货交易量为12091亿元，回购交易量为30385亿元，两项合计达4万多亿元，而同期银行间国债市场的交易量仅为1021亿元。如果考虑股票和企业（公司）债券的场内交易，场内市场的交易额与场外市场的交易额之间的差距更是大得惊人，场外市场的交易额小到几乎可以忽略不计。

6.在市场结构上，以本币市场为主，以外币市场为辅。利用国内资本市场筹集外资（B股）虽早在1992年就已经开始，利用境外资本市场筹集外资（H股、N股等）早在1993年就已经开始运作，但截至1999年底，仅有50余家企业在海外直接上市筹资，仅有100多家B股公司在境内上市筹资，筹资金额合计仅为200多亿美元，这显然是无法与1000多家上市公司的A股市场相媲美的。

7.在经营方式上，以分业为主，以混业为辅。虽在1997年以前，有银行、信托投资公司、保险公司、租赁公司经营的证券营业部，但经过清理整顿，证券公司几乎垄断了我国证券市场，特别是股票市场的经纪、发行与承销业务。

8.在管理方式上，以直接管制为主，以间接管制为辅。其表现是：（1）行政手段是我国资本市场管理中使用频率最高的手段，不仅要严格审查筹资者和投资者的资格，而且要直接规定各种证券的认购办法、上市条件、流通方式、价格波动幅度等。（2）资本市场监管部门对资本市场的管理采取的工作方式是行政式的，主要是凭借上下级关系，通过发布指令性计划、通知、规定以及方针政策等形式来进行监管。（3）资本市场监管部门对资本市场管理采取的工作方法是行政式的，如习惯于运用会议、一般性调查研究、总结和经验交流等方法来进行监管。

三、案例分析

20世纪90年代中国资本市场取得了举世瞩目的成就，仅用了短短的10年左右时间，就一举走完了西方国家几十年，甚至上百年的路程。回顾其发展历程，我们认为既有值得肯定的成就，也有必须吸取的教训。

（二）成功的经验

1.“弓箭式”空间发展战略是一项较为明智的选择。理由是：第一，就生产力发展水平而言，20世纪90年代我国经济是呈梯级排列的，资本市场的发展不可能齐头并进。第二，就城市发展状况而言，大城市和中心城市一般也是我国的政治、经济、文化中心，具备优先发展资本市场的一些基本条件，如商品经济相对发达；交通便利；通讯技术先进；金融机构众多；人才济济等。

2.歧视性筹资主体安排战略是符合20世纪90年代中国实际的。依据是：第一，20世纪90年代中国所采取的是政府主导型的经济发展模式，只有将筹资主体集中于政府和金融机构，才能使这种模式得以维系。第二，建设资金短缺不允许资本市场筹资分散化。第三，企业约束软化的条件下，如果筹资主体过于分散化，一是无法消除筹资主体生产和经营上的盲目行为；二是难以克服筹资主体投资上的非生产行为；三是不能避免筹资主体分配上的短期行为；四是容易助长筹资主体消费上的超前行为。因此，在我国资本市场拓展的初级阶段，筹资主体必须相对集中于政府部门和金融机构。其中，由政府筹集起来的资金重点投向关系国计民生的急需发展的建设项目上，由金融机构筹集起来的资金重点投向行业和企业技术改造和设备更新上。

3.将债券作为资本市场的重点发展品种充分地考虑了债券与股票的不同特点。第一，从产生的基础来看，债券不需要改变所有制，而股票则需要改变所有制。20世纪90年代因股份制所涉及的产权归属问题难以得到很好的解决，故此时股票市场的快速发展缺少牢固的基础，国家不得不将发展资本市场的重担过多地托付给政府债券市场。第二，从风险性来看，股票的风险很大，需要投资者有一定的风险意识和风险承受能力。而20世纪90年代我国居民股票交易经验缺乏、承受股票市场风险的能力脆弱，管理层把风险相对较小的国债作为重点品种是切合实际的策略。

4.将现货交易作为证券交易所的唯一交易方式是较为科学的选择。比较而言，现货交易对资本市场的重要贡献主要体现在融资上，而信用、期货、期权、期指等交易方式对资本市场的重要贡献则主要体现在活跃市场上。同时，现货交易对证券交易立法和司法的要求不甚苛刻，而信用、期货、期权、期指等交易方式则对证券市场的立法和司法则有较为严格的要求。考虑到20世纪90年代迫切需要解决的是融资而不是活跃市场的问题，且证券市场立法和司法均不健全，因此，管理层对信用、期货、期权、期指等交易方式采取了慎之又慎的态度。

5.发展资本市场的立足点放在国内的思路是可取的。理由是：第一，利用本币资本市场筹资的资金需求量大。我国作为一个发展中的大国，在追赶发达国家和迈向工业化、现代化的进程中，无论是政府，还是普通的工商企业都面临着建设资金不足的难题，急需要利用本国资本市场来筹措资金。第二，利用本币资本市场投资的需求量大。就我国居民持有的本外币比例而言，一般在10：1左右，因此，发展本币资本市场比发展外币资本市场有更大的潜力。第三，资本市场中介对本币资本市场业务比对外币资本市场业务更熟悉，外币资本市场会因专门人才的奇缺而比本币资本市场更难以推开。第四，本币资本市场的主动权掌握在我们自己手里，管理层对本币资本市场比对外币资本市场更易控制和调节。因此，20世纪90年代我们较多的是立足于开拓本币资本市场，而不是过分地依赖外币资本市场。并且，在资本市场开放上战略上，采取了让国内筹资主体在国内和国际资本市场上发行证券让国外投资者购买的单向式开放的方式。

6.比较注重用“看得见的手”来调节资本市场的思路是符合当时实际的。由于90年代与资本市场管理相配套的一些措施，特别是法律、法规难以一下子完善，如果我国资本市场从一开始就走市场化的道路，采取间接调控为主的方式，势必会引起资本市场混乱，因此，我国对资本市场的管理从一开始就带有明显的行政色彩。

（二）值得吸取的教训

1.以二级市场为主，一级市场为辅的战略思路违背了资本市场的历史逻辑顺。在20世纪90年代，在我国资本市场的层次安排上出现了较大偏差，即热衷于二级市场的培育，而冷淡于一级市场的拓展，致使我国股票市场在一、二级市场之间存在着严重的脱节和非均衡发展现象，给不少筹资者和投资者造成如下两个错觉：一是发行股票只有证券交易所一种方式；二是发行股票就等于上市。其恶果，一是导致股份制改造难以为继。因为证券交易所的容量毕竟是十分有限的，能在证券交易所上市交易的股票即便是在场内市场极为发达的西方国家也只是少数，如果千军万马都挤证券交易所这一根独木桥，那么，现代企业制度普及化将会变得遥遥无期。二是导致两个市场的供求状况严重的失衡。在一级市场上，非上市公司发行的股票无人问津，而上市公司发行的股票却供给远远小于需求。三是两个市场的风险与收益严重不对称。一级市场的市盈率不超过20倍，而二级市场的市盈率则长期高达50倍。其实，20世纪90年代我国更应该把资本市场的发展重点放在一级市场上。因为一级市场是资本市场的基础，二级市场是资本市场发展的最终结果，所以，资本市场发展的一般规律要求我们整个90年代应把主要精力放在打好资本市场的基础上。同时，从管理的难易程度来看，一级市场处于发行阶段，管理相对简单，而二级市场处于流通阶段，管理相对复杂，故只有将重点放在发展一级市场上才能迎合我国资本市场发展初期管理水平低下的特点。

2.忽视场外交易市场的拓展使我国资本市场丧失了应有的流动性。资本市场发达的西方国家的经验告诉我们，证券交易市场的发展需要借助两条路径：一条是发展场外市场；另一条是发展场内市场。而我国90年代证券交易场所是畸型的，特别是股票市场，只有场内市场而没有场外市场，使我国股份制改革，如定向募集股票因不能流动而走向了死胡同。

3.股权长期分置导致股市陷入危局。第一，股权分置，使非流通股东可以向流通股东疯狂圈钱。1991～1999年来中国股市发行了949家上市公司的股票，共融资6000多亿元，平均每家融资6亿元资金；印花税和交易费合计3000多亿元，平均每个上市股票从投资者身上抽取资金3亿多元。而给投资者的分红派息500亿元，平均每个股票约为0.5亿元。由此可知，每个股票吃进去将近10亿元的资金，而吐出来只有1/20。第二，由于股权分置，使非流通股东可以大肆占用上市公司的款项。统计显示，至1999年底，有400多家上市公司存在被大股东占用巨额资金的情况，总计约600亿元，平均每家上市公司被占资金1.5亿元。

4.过分依赖行政力量来推动资本市场运行副作用很大。从20世纪90年代的实际来看，过分依赖行政力量来推动资本市场运行至少有三大副作用：一是无法提高上市公司的质量；二是无法避免腐败现象；三是无法防止官僚主义。因此，在强调运用行政力量推动资本市场运行的同时，还需要借助市场的力量来推动资本市场的运行。

作为发展中国家之一的中国，目前正在积极而稳步地推进利率改革，借鉴和吸收世界各个国家的利率自由化实施战略和经验教训，颇有裨益。

第一，各国的利率自由化是整个经济自由化和金融自由化的一个重要环节。如前所述，自70年代以来，世界各国都在推进经济自由化，因此必须进行金融自由化的改革以适应整个经济变革的需要。利率自由化的推进是以提高银行经营效率，加强金融业竞争和合理配置资金资源为目的的。因此利率自由化不是一个孤立的现象，金融自由化是一个逐步的、渐进的和持续的过程，而不是完全经济自由中的互不联贯的插曲，利率自由化是金融自由化的一个环节，是经济自由化的反映。从利率改革的角度说，我国的经济金融改革可以分为三个层次：经济体制改革、金融体制改革、利率体制改革。前一种改革包含了后一种改革，而没有后一种改革，前一种改革也难以完成。所以，利率体制改革是金融体制改革乃至经济体制改革不可或缺的部分，利率体制改革成功与否，关系到经济金融体制改革的成功与否。这是客观事实。我们也只有将对利率体制改革的认识达到这一程度，才能有效地推进利率体制改革的发展。

第二，应该在建立了完备的市场经济体系后，才可能推行利率市场化。不论是发达国家还是发展中国家，在推行利率市场化之前已经建立了完备的市场体系，实现了间接的金融宏观调控，并且其他方面的金融管制已经放松。在完备的市场体系下的利率改革成为金融深化的一个方面，从而保持经济的稳定发展，避免因利率放开而导致经济的波动。在宏观上有完备的市场体制和间接调控方式，在微观上，有健全的银行和企业体制。

第三，利率自由化的立法具有先在性。这一点发达国家尤为突出，他们以利率法案为先导，在一个法定性文件的框架内来运作利率市场化改革。这是在立法指导下的利率自由化。如美国先后有三个金融银行法规涉及放松利率管制问题，即《1973年金融机构法》、《1976年金融改革法案》、《1980年银行法》，日本出台了《临时利率调整法》；这反映了在法律的框架内处理利率自由化问题的做法，立法先行成为放松利率限制的一个显著特点。一些发展中国家和地区，如韩国、台湾和阿根廷也是以利率法案来指导利率市场化的改革。

第四，利率自由化的进程是一个渐进的过程，而不可能毕其功于一役。美国的利率自由化是围绕1933年银行法的Q条款的废黜展开的，从1933年Q条款设立利率管制上限开始，到1986年完全取消Q条款，历经53年；从60年代酝酿修改Q条款到1986年Q条款的最终废除，也历时近20年。可见美国利率管制放松是一个长期的渐进过程。西方其他发达国家基本上也都用了20年的时间才完成自由化进程。台湾地区用了14年时间完成了利率市场化改革；韩国准备用18～19年时间完成利率市场化改革；阿根廷采取的是“爆炸式”改革方案用了2年时间进行利率市场化改革，结果阿根廷利率市场化改革流产。

第五，要有周密的步骤安排。不论是发达国家还是发展中国家，在渐进的利率改革过程中都应该按时间，分步骤逐步地推进利率自由化。如美国在70年代和80年代的银行法中分别提出，在5年或6年的时间内，分阶段取消Q条款，韩国进入90年代后提出用6年的时间，分四个阶段推进利率自由化的发展。

第六，利率市场化改革需要选择一个合适的突破口。美国从废除Q条款入手，从放开存款利率到放开贷款利率为市场化的运转过程；日本从国债利率市场化着眼，由国债利率到存贷款利率和贴现率，再到资金种类，然后附以相应的结构性的市场化比重；英国从取消卡特尔制度开始；韩国和台湾地区是以扩大银行利率自主浮动范围为起点的。而且韩国在利率自由化过程中建立了以法定利率为基础，以浮动利率为主体，以市场利率为补充的过渡时期利率体制。浮动利率标准可由央行制定一个上下限，在幅度内由商业银行按产业政策，期限长短，资金供求和企业信用等不同情况，分别掌握在这个体系中，基准利率起宏观调控作用，浮动利率与市场利率逐步接轨。

先放开证券市场利率，再放开存贷款利率，或说是在金融市场利率自由化有了一定发展之后再放开银行利率。从这些国家来看，银行存贷款利率的放开在其后，其他利率放开后冲击了银行业务，存款数量下降，甚至出现脱媒现象。这样，为了稳定金融中介，增加商业银行存款，使之投资于最需要的项目，才放开银行利率。在银行利率中往往又是先放开贷款利率，再放开存款利率，银行利率的放开则标志着利率自由化的实现。

第七，金融创新推动着利率的自由化。绕开管制的金融创新成为利率自由化的催化剂。为了规避利率管制，新的金融工具，如大额可转让存单（CD）等金融工具的出现，模糊了管制利率与自由利率的边界，使得利率管制失效，从而有力地推动了利率的市场化。

第八，利率的自由化并非利率的完全自由放任，在利率自由化过程之中或之后金融监管是始终存在的。利率自由化行进中的金融监管是利率稳定的安全阀。不论是发达国家如美国，还是发展中国家如韩国，在利率自由化过程中并没有放弃对利率的监管权，它们或者用中央银行利率或者用货币政策工具来调节市场利率，影响银行利率，以保持利率处于稳定状态；有些国家甚至在必要的时候还可以对市场利率进行直接干预。

第九，利率自由化后，竞争趋于激烈，由此会使一些银行尤其是一些小银行倒闭破产。放开利率与加强金融监管要同步，或者说，利率自由化的程度以决于金融监管的力度，以避免银行及金融机构的倒闭破产。（曹龙骐）

一、基本原理

1、所谓利率市场化，是指利率的数量结构、期限结构和风险结构由交易主体自主决定，中央银行调控基准利率来间接影响市场利率从而实现货币政策目标。

2、利率作为货币资金和金融产品的价格，是整个金融市场上能动而活跃的因素。利率市场化改革是我国金融改革中的关键因素和中心环节，对我国金融机构的生存环境和管理模式产生深远的影响。实践证明，严格的利率管制，不利于金融部门的内部治理，不利于注重资产负债风险管理，也不利于注重金融创新，它导致整个金融业进入抑制性状态，难以实施金融深化。所以，不断推进利率市场化是我们的既定目标。

3、依据经济学原理，决定市场利率水平的因素主要有：（1）社会平均利润率；（2）货币供求关系；（3）市场竞争状况。当然，这一具有分析力和概括力的原理，是针对完善的、成熟的市场经济而言。对我国经济体制转型期的利率水平决定问题，还需从我国的现状出发，做出合理的解释。

4、据国际货币基金组织对许多成员国的研究分析表明，发展中国家要推进利率市场化改革，必须具备以下一些条件，例如：一国市场化体制的形成，并在此前提下企业等经济主体的市场化运作，是保证利率市场化的基础性条件；现有利率体系的合理、间接金融向直接金融转化以及资本市场的开拓则是实现利率市场化的关键性因素；对银行体系实施审慎监管，并建立谨慎会计标准、中央银行与财政资金关系硬约束、商业银行具有利润约束机制、对金融机构避免歧视性征税等则是实现利率市场化的重要前提。另外，完善社会信用体系，法律体系提升中介机构的专业化服务水平，为利率市场化创造一个良好的金融环境也是不可缺少的重要条件。

5、我国是发展中国家，目前正在积极而稳步地推进利率市场化改革，借鉴和吸收发达国家的实施战略和经验教训，结合我国的实际，应该说颇有裨益。

二、案例内容

西方发达国家利率自由化首先是从英国、德国、法国等欧洲国家开始的，它们在70年代就已完成存贷款利率的自由化。继而美国自1980年开始，分阶段地取消对存款利率上限的限制，以1986年1月取消定期储蓄存款利率上限为标志，美国实现了完全的利率自由化。随后加拿大等国也先后取消了对利率的各种限制。日本自1984年以来，已逐步放宽了利率限制。目前，日本中央银行对贷款、大额存款的利率限制已经基本不存在，对小额存款的利率限制也将在最近两年内取消。

1、美国的利率自由化

美国的利率管制是从30年代的经济危机开始的，并且是以法律条款的形式出现的。1933年5月，美国国会通过了《1933年银行法》。该银行法的第Q项条款（俗称Q条款）规定：禁止会员银行对活期存款支付利率，限制定期及储蓄存款利率的上限。1935年存款利率限制法对Q条款进行了修订，使其存款利率最高限不仅适合于联邦会员银行，而且还适用于非会员银行的商业银行，1966年其适用范围又扩大到非银行金融机构（虽然其存款利率上限高出商业银行0.25%）。规定存款利率上限的目的是为了防止各金融机构为争夺存款，竞想提高利率而导致吸收存款成本过高，使银行贷款利率相应提高而影响经济的发展，危及银行的安全。这种管制利率的体制一直到60年代中期基本上没有重大变化。从60年代后期开始，由于持续的通货膨胀，使得金融市场利率不断向上攀升，如60年代中期，国库券的利率一直低于5%，而到1973～1974年达到7%，此后有一个时期高达16%。市场利率的上升拉大了它和银行存款利率的差距，而且Q条款的存在，存款金融机构不能通过改变利率而增加吸收存款，终致“脱媒”现象的出现（美国在1966年、1969年、1973年～1974年、1978年～1979年曾多次发生大规模的“脱媒”危机），引发货币信用危机。为求生存与发展，在存款金融机构之间展开了激烈的竞争，出现了绕过金融管制的金融创新，如大额可转让存款单、回购协议等金融工具，新的金融工具往往具有利率高、流动性强等特点，使得商业银行和非银行存款金融机构从货币市场上吸引了大量资金。70年代，银行和非银行存款金融机构普遍使投资多样化，努力适应市场利率不断上升的压力。这一切都给美国的利率管制带来新的问题，要求放松利率管制的暗流已在涌动。

为应付这种变化，1970年6月，美国总统尼克松批准成立了“关于金融机构和金融管制总统委员会”（President’s Commission on Financial Structure and Regulation），任命亨特（Read O. Hunt）任该委员会主席。该委员会于1971年12月，提出了著名的“亨特委员会报告”，其核心是强调金融机构的自由竞争能带来资金最大效益的分配，主张放松管制，鼓励金融业自由化。在利率自由化方面，该委员会提出，废止对10万美元以上的定期存款、CD等利率上限，对于未满10万美元的上述存款由联邦储备委员会视经济、金融状况而决定是否规定利率上限，但在10年后也要废止。1973年8月美国总统在提交给国会的《关于金融制度改革的咨文》中指出，存款利率上限的规定明显有害于存款人和存款机构。由于存款利率上限大大低于市场利率，因而使那些依赖于存款金融机构的小储户享受不到市场高利率的好处，反过来却要蒙受高通货膨胀的损失；对于存款金融机构来说，由于存款来源减少，对中、小企业可提供的资金也就急剧下降。另一方面，存款金融机构为争取储户还不得不利用一些手段来弥补利率上限带来的劣势，如提供免费服务和赠送礼品等，这样势必提高了存款金融机构的经营成本。在此后的《1973年金融机构法》中又提出：在5年半的时期内分阶段废除定期和储蓄存款利率的上限。在1976年2月，美国众议院草拟的《1976年金融改革法案》中又重申了这一政策主张：在5年期限内，分阶段废除Q条款。

80年代，《1980年银行法》获得通过。它被认为是美国半个世界以来最主要的银行立法。该法规定，自1980年3月31日起，分6年逐步取消对定期存款和储蓄存款利率的最高限（即取消Q条款）。为此专门成立一个存款机构放松管制委员会，负责制定存款利率的最高限，使其逐步放松直至最后取消。1982年，存款机构放松管制委员会做出两项重大决定：（1）自1982年2月14日起，准许存款机构提供一种既无利率上限，又允许存户每月签发3张支票和进行3次自动转账的货币市场账户。（2）允许存款机构自1983年1月15日起，对个人开立一种可无限制签发支票的超级可转让支付命令。这种账户象可转让支付命令一样，可当作交易媒介，但没有利率最高限。

取消利率限制也带来了一些副作用。在美国取消利率限制是加速商业银行倒闭的催化剂。自70年代末联邦政府取消利率限制以来，商业银行自由竞争，长期以来利率居高不下。在高利率的吸引下，许多本来并无信贷业务的保险公司、证券经纪公司等金融机构纷纷向有关企业提供贷款，不仅使原来在政府保护下的小金融机构越来越受到来自大金融机构的威胁，而且大的金融机构也受到了来自非金融机构的威胁。另外，一些商业银行深深卷入了盛行于美国的兼并风潮。许多公司为兼并其他公司不惜大举借债，一旦被兼并的行业出现经济衰退，这些债台高筑的公司也把发放贷款的银行一同拖垮。

2、英国的利率自由化

在凯恩斯的故乡，英国是重视利率的政策性作用的；在政策取向上选择了低利率水平，以减轻国债付息的负担。在利率的管理上英国没有具体条款管制利率，各清算银行实行卡特尔制度——协定利率制，即根据英格兰银行的利率来确定商业银行的存贷款利率，这事实上是用中央银行的利率限制商业银行的利率水平，是一种间接的利率管制。英国的利率管理可以称之为“基准利率指导制”，其主要工具是再贴现率，贴现率对商业银行的利率具有极强的约束力。

由于英国采取低利率政策，也不可避免地出现了存款逃离清算银行使其存款量不断下降，中央银行的调控能力减弱的问题。为转变这种情况，英国金融当局不得不连续提高再贴现率。1971年英格兰银行公布了《竞争和信贷控制法案》，全面取消了清算银行的卡特尔制度，商业银行利率不再与英格兰银行贴现率相联系，可以根据自己的需要变动利率；允许清算银行直接参加银行间存贷市场，使银行之间可以进行短期资金融通；允许清算银行进入CD市场等。由此迈开了金融自由化和利率自由化的步伐。1972年10月，英格兰银行取消贴现率，改为“最低贷款利率”即英格兰银行在货币市场上作为“最后贷款人”所用的利息率，每月公布一次，但不作为其他利息率变动的依据，然而它对短期利息会产生决定性的影响，并与国库券每周投标所形成的平均利率相联系。银行间协定利率取消后，清算银行又推出基础贷款利率作为共同标准，并与英格兰银行的最低贷款利率挂钩。1981年8月，英国又宣布取消公布最低贷款利率的作法。这样，英国的商业银行不再根据官方最低利率来调整存贷利率，而主要依据市场资金供求关系进行自由调整，基础贷款利率开始与市场利率相联系，平均每月变动一次。但英格兰银行保留必要时干预的权力，即对利率提出建议并规定银行利率，仍控制着市场利率变动。英国的利率自由化后，金融业出现了一些新的情况。一是金融工具增多，如推出了可转让存款单等。二是金融机构之间的竞争增强，加强了利率的竞争。三是金融体系的不稳定性加强。高利率，加上世界经济的不景气，如石油冲击等。这一切使得许多中小金融机构经营危机不断发生。

3、德国的利率自由化

德国的利率管制始于1932年，由这一年开始，德意志帝国银行规定存贷款利率的上限，第二次世界大战以后情况开始变化。1953年联邦政府颁布《资本交易法》，取消了债券市场的利率限制，从而开始冲击银行存贷款利率的限制；进入60年代后，一方面由于西方各工业国先后取消了外汇管制，国际资本流动日益频繁，德国资金为寻求高利息而转向欧洲货币市场；另一方面由于债券市场无利率限制而高于银行利率，也使银行存款流向债券市场，于是各银行为防止存款外流，竞相设法绕开利率管制，以其优惠的条件争取存款，从而形成了事实上的高利率。在这样的金融环境下，要求取消利率管制，实行利率自由化的呼声日渐强烈。终于在1962年2月根据新产生的信用制度法调整了利率限制对象，迈出了利率自由化的第一步。1966年7月对超过100万马克，期限在3个半月以上的大宗存款利率取消限制。1976年2月，联邦政府提出废除利率限制的议案，经联邦银行同意，于同年4月，全面放松利率管制，至此结束了利率管制的年代。德国利率自由化后，定期贷款利率与市场利率相联系，变动比较频繁，基本反映了市场利率的变化，储蓄存款利率相对比较稳定。

4、法国的利率自由化

法国的利率管制始于1941年纳粹战领时期。战后，为恢复国家经济，法国采取了信贷管制政策，其中，由国家信贷委员会规定银行贷款的最低限和存款的最高限。60年代后期，法国开始了以利率自由化为主要特征的金融改革。放开存款利率，以增强银行吸收资金的能力，1965年4月，取消6年以上的定期存款利率的上限；1967年7月取消25万法郎以上或者超过2年的存款利率限制；1969年、1976年和1979年又三次对存款利率的限制作了修改。70年代末只对6个月以内，或1年以内50万法郎以下的定期存款利率规定上限。1984年12月开始，允许银行发行自由利率的大额存款单（CD），进一步推动了利率的自由化。

5、日本的利率自由化

日本对利率的管制始于1947年，是年日本制定了《临时利率调整法》，该法案规定政府有权决定全国银行的存贷款利率最高限，由日本银行制定，大藏省负责公布。制定该法案�